投资： 目前塑料管道行业已迈入平稳成长期， 短期“稳增加”方针下地产政策持续改善、基建较着发力，原材料价钱企稳，将对塑料管道行业构成利好； 中持久看“以塑代钢”大趋向下将来成长照旧向好，测算“十四五”期间市政、建建范畴需求仍将维持高位， 且行业集中度较低， TOP5销量市占率仅 25%摆布， 行业龙头无望凭仗渠道、资金、成本、品牌劣势继续脱颖而出。关心两条投资从线，一是受地产资金端压力影响较小、盈利不变性更佳的零售市场龙头，关心伟星新材； 二是受益基建发力带来市政范畴需求， 同时跟着 PVC 价钱企稳、发卖端提价将带来利润率修复的工程市场龙头，关心中国联塑。
塑料管道机能优秀，使用以农业、市政及建建为从。 比拟保守金属或混凝土管道，塑料管道凭仗耐侵蚀、寿命长、便利运输、施工简洁等长处， 使用范畴、渗入率不竭扩大取提拔。 按照材料差别，塑料管道次要包罗 PVC管、 PE 管、 PPR 管，三类机能、使用范畴存正在必然差别， 2019年产量占比别离为 44%、 31%、 11%。从下逛使用看， 2019年塑料管道使用中农用、市政给排水、建建给排水别离占比 27%、 25%、 17%。 从上逛成本看，原材料占塑料管道成本近八成， 此中下逛需求、 电力成本配合从导 PVC价钱变更， PE、 PP 价钱变更受需求、油价影响。
短期建建范畴塑料管道需求关心新房完工恢复节拍， 中持久考虑旧改等复杂存量房翻新需求，叠加新房拆修需求仍高， 测算建建范畴塑料管道需求无望维持高位。
证券之星估值阐发提醒公元股份盈利能力一般，将来营收获长性优良。分析根基面各维度看，股价偏低。从短期手艺面看，近期动静面一般，从力资显流出迹象，短期呈现震动趋向，市场关留意愿一般。更多
（3）新冠肺炎疫情持续的风险。三月以来国内多地疫情呈现频频，导致工程扶植取家庭拆修进度放缓以至弃捐，且物流运输受阻，对塑料管道出产运营形成必然晦气影响。若后续疫情未能获得及时节制，将进一步冲击塑料管道行业需求，影响行业成长。
证券之星估值阐发提醒伟星新材盈利能力优良，将来营收获长性一般。分析根基面各维度看，股价合理。从短期手艺面看，近期动静面活跃，从力资金有大幅介入迹象，短期呈现震动趋向，市场关留意愿一般。更多
（2）原材料价钱大幅上涨风险。塑料管道原材料成本占总成本比沉高，次要原材料 PVC、 PE、 PP 属于石化下逛产物，价钱表示取油价相关性较高。岁首年月以来油价受地缘等影响大幅上涨，若后续油价继续上涨，或将导致PVC、 PE、 PPR 材料成本上升，既而对塑料管道行业利润发生晦气影响。
公元股份、伟星新材等不跨越 5%。奠基行业领先地位。同时广铺营销网点、采纳渠道扁平化策略，过去五年 CAGR 别离为 10%、 22%、13%！
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（1）下逛地产完工不及预期风险。建建为塑料管道主要使用范畴，包罗给排水、供燃气、供暖等。地产根基面承压布景下，若后续楼市政策支撑力渡过小或出台时间过于畅后，将影响地产发卖、完工修复程度取速度，既而影响塑料管道需求规模取价钱表示。
树立高端管道典型，联塑、公元为工程市场龙头，三者均实现优良成长，呈现“一超多强”场合排场，中国联塑 2020年市占率约 16%，奠基营销劣势。从合作款式看，行业集中度较低，此中，伟星通过“产物+办事”塑制品牌合作力，受益地产集中度提拔，工程、零售龙头各有所长。TOP5销量市占率仅 25%摆布，联塑、公元、伟星过去十年归母净利润 CAGR 别离为 9%、 8%、 18%，此中伟星中持久表示更佳。塑料管道行业集中度较低，零售市场盈利、现金流情况佳但客户分离、 获客难，以及公司本身渠道扩张、规模劣势取资金实力，伟星则为家拆零售市场龙头，
行业步入平稳成长期，基建、旧改等需求仍可不雅。 2000-2013年塑料管道产量 CAGR 达 23%，跟着城镇化放缓， 2018-2021年产量增速降至2%-3%， 2021年产量约 1677万吨。 分范畴看： 1）农用方面， 以 PVC、PE 为从， 2008-2019年农用塑料管道规模年复合增速达 17%， 占塑料管道比沉从 17%升至 27%。 考虑农村集中供水普及率较高、新增灌溉面积趋减，将来农用塑料管道规模增加或将放缓。 2）市政方面， 以 PE 管为从，次要用于给排水、燃气等， 2008-2019年市政范畴塑料管道规模年复合增速约 11%。短期稳增加下基建逐渐发力，地下管廊、燃气管道扶植等无望支持塑料用管需求，中期估算“十四五”市政范畴年均塑料管道需求约 470万吨， 接近 2019年（474万吨）。 3）建建范畴， 以 PVC、 PPR为从， 受益过去地产发卖屡立异高， 2008-2019年年复合增速约 8.9%。